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2019年06月12日 08:20
作者:杨德龙
来源: 杨德龙宏观策略研究

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周二沪深两市继续延续了周一大幅反弹的走势,市场见底的特征非常明显,而抄底资金也在不断的入场。上周美股大涨一千多点,主要是由于美联储释放出将来可能降息的消息。一旦美联储降息得到实现,将会为全球央行降息打开空间,同样也为中国央行的货币宽松带来机会。

  周二沪深两市继续延续了周一大幅反弹的走势,市场见底的特征非常明显,而抄底资金也在不断的入场。上周美股大涨一千多点,主要是由于美联储释放出将来可能降息的消息。一旦美联储降息得到实现,将会为全球央行降息打开空间,同样也为中国央行的货币宽松带来机会。

  今年以来美联储的表态发生了很多的变化。去年年底美联储在做最后一次加息的时候,预期今年还会有2到3次加息,但由于美国经济增速有放缓的迹象,美联储主席先是表态可能会停止加息,在最近又进一步释放出可能降息的信号。很明显,美联储的货币政策在不断的放宽松,这无疑对全球的央行会有一个比较大的信号意义,也可能使全球央行迎来“向西潮”。至于什么时候会降息,我们可能还需要观察一段时间,有可能是6月份,也有可能是在之后的一些会议中公布。但是无论如何预期已经形成,美联储一贯都是在正式实施加减息前提前向市场释放出这个信号,给市场一个合理的预期,不让市场感到吃惊。

  美联储被誉为全球央行,它货币政策的改变对全球资本市场都会有比较大的一个影响。上周不仅美股大涨,欧股日股都出现了比较大的反弹。A股在上周出现了连续的调整,本周开始大幅反弹,相信这与美联储释放出降息的预期不无关系。从另一方面来看,A股市场经过两个月的调整,估值已经降到了历史的低位。现在沪市上证指数的市盈率只有13倍,沪深300的市盈率只有12倍,这个估值在全球主要的资本市场里都是处于低位,仅仅相当于美股估值的一半左右,也是处于A股历史上估值最低的时候,无疑这对全球威廉希尔网站者都将有一定的威廉希尔网站吸引力。

  所以我们看到从上周开始外资也逐步结束了净流出的态势,开始净流入。外资在5月份净流出资金量达到500多亿, 6月份之后就开始净流入。流入的股票多数都是一些之前流出的白马股,可见对外资来说,白龙马股仍然是最好的配置品种,也是未来能够持续实现盈利增长的股票。这对于全球威廉希尔网站者,特别是管理威廉希尔网站者来说,都是一个很好的示范。

  我一直建议大家要学习巴菲特的价值威廉希尔网站理念,价值威廉希尔网站在A股同样适用,甚至在A股可能会更有作为。A股市场和美股市场相比,走势更加的波折,往往会给价值威廉希尔网站者提供低价买入优质筹码的机会。而在美股,好的股票很少有便宜的时候。所以从这一点来看,在A股市场更适合使用价值威廉希尔网站,而取得价值威廉希尔网站成功的关键就是要正确的理解和运用价值威廉希尔网站。

  价值威廉希尔网站的核心要点有两条,第一,你所威廉希尔网站的股票要有价值,威廉希尔体育要是一个好威廉希尔体育,买股票要是一桩好生意。我们可以用经营企业的思路来选股,也就是用做一级市场的思路来做二级市场,这样你就已经成功了一半。很多人在做一级市场威廉希尔网站的时候,非常谨慎,对威廉希尔体育反复的调研,但是做二级市场的时候,因为二级市场具有流动性,随时可以卖出,所以让风险偏好提高,并且很不慎重,往往靠打听消息就实行了买入,这必然会造成二级市场的威廉希尔网站亏损。第二,你所买的价格要有一定的安全边际。当泡沫很大的时候,即使好的威廉希尔体育也有可能让你出现比较大的亏损,因为市场的估值泡沫太大。

  相对于第一点来说,第二点显得没那么重要,如果威廉希尔网站者能坚持第一点,去选择好的威廉希尔体育,然后成为它的股东长期持有,即使买入的价格略高一些,但是由于企业的盈利不断的增长,最终也会有好的收益。但前提就是你的资金是自有资金,没有加杠杆,只有这样你才能够淡定的等待市场完成调整,开启新一轮的上涨,否则很有可能等不到市场调整,股价创新高的时候就已经出局了,所以我一直反对威廉希尔网站者加杠杆。巴菲特曾经说过,“我见过聪明人,唯一的死法就是加杠杆”。凯恩斯也曾经说过,“任何资产的价格都是会回归理性的,关键是你往往等不到回归理性的时间,特别是你加了杠杆之后”。

  加杠杆是价值威廉希尔网站成功的一个巨大的障碍,另一个障碍发生在你帮客户理财时,客户的容忍度有可能小于股价回归理性所需的时间,也有可能小于股价创新高所需的时间。比方说你的产品是半年到期,客户一看股价下跌了就无法容忍提前赎回,很可能即使你买入了好的股票,但是在低点的时候被动割肉清仓。所以我建议大家如果做价值威廉希尔网站,就要有长期可用的自有资金,并且你的心态要锻炼好,敢于在市场低迷的时候介入,敢于在市场高企的时候卖出,这样你的威廉希尔网站才会更加接近价值威廉希尔网站,才会避免被割韭菜的命运。很多威廉希尔网站者自诩为新鲜韭菜,除了和市场本身低迷,操作方法有关,也和没有真正坚持价值威廉希尔网站有关。

  现在科创板的设立越来越近,首批过会的几家企业,大多数都属于营收规模小,市值比较小的小而精的股票,具有一定的科技含量和技术门槛,建议威廉希尔网站者可以关注科创板的设立。科创板设立的初期对于资本市场资金分流的作用并不大,一方面上市的企业数量少,另一方面就是融资规模也小,并不能容纳太多的资金,但这也是近期的一个热点话题。

  值得注意的是,科创板的设立可能会带动科技股的活跃,很多在主板和中小创上市的科技股资质上可能比科创板的股票更好,但是估值上更低,更具有威廉希尔网站吸引力。所以我建议威廉希尔网站者不一定要直接威廉希尔网站科创板的股票,往往上市之后它们的股价会比较高,估值也比较高,威廉希尔网站者可以去关注该威廉希尔体育同类型、同行业,已经在主板和中小创上市的威廉希尔体育,这些威廉希尔体育可能会有更大的机会。

  

(文章来源:杨德龙宏观策略研究)

(责任编辑:DF078)

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